當一家遊戲公司去非洲做支付寶

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来历 | 伯虎财經（bohuFN）

作者 | 李下

這個月，美國一個同性结交利用Grindr筹备經由過程SPAC方法上市，估值21亿美元，至關于人民币142亿，這與17日昆仑万维175亿的市值相差無几。惋惜两年前，昆仑万维用42亿人民币把Grindr賣出去了。

對付昆仑万维，難以用一两句话来归纳综合它的营業。有投資者用万字深文阐發這家公司，最後說這是他碰到的最割裂、最難阐發的公司。

不外，有一點可以肯定的是，昆仑万维在二级市場的表示很是差，作為一家互联網平台公司，上市7年，股票代價涨了不到两倍，市盈率12不到，這一切都與亮眼的财政数据相去甚远。

為甚麼大師會對這家公司敬而远之？昆仑万维真的埋有雷？

泛爱的名字

雷军說，創業公司名字起的好很首要，小米就是拼音的英文欠好念，在國際化門路上比力亏损。比拟之下，昆仑万维這個名字就很好的把中國與现代元素連系了起来，有一種弘大的神秘感。

并且就像這個包括万象的名字同样，初看這個名字，没人能猜到它的营業是甚麼，并且昆仑万维也没讓谁绝望過，即便你看了它的财報，也很難對這家公司构成一個总體的印象。

昆仑万维财報写到，截至2021年末，昆仑万维的营業已笼盖了包含社交、文娱、元宇宙、信息分發、搜刮及遊戲等在内的多個范畴。

详细来看，搜刮引擎Opera，兼有元宇宙、遊戲開辟與遊戲平台的功效；音樂起步的文娱平台StarMaker，除K歌、语音房、直播、遊戲等文娱場景，還能知足基于地區、爱好的结交需求。

比拟之下，挪動遊戲平台Ark Games與闲徕互娱就好理解的多了，一個是遊戲的研發、運营及海表里遊戲的代辦署理，另外一個是做麻将、斗田主等棋牌類遊戲的休闲文娱平台。

2021年，昆仑万维實现收入48.5亿，增加4.75%。（這里有個小疑難，在2020年的事迹陈述里，2020年的营收是27.4亿，在2021年的事迹陈述里，2020年的营收酿成了46.3亿。依照27.4亿算，2021年不就增加77%了？）

（娛樂城,2020年事迹陈述截图）

（2021年事迹陈述截图）

此中，社交文娱、告白、搜刮、遊戲等别離進献了43.70%、20.17%、16.22%、16.04%的营收。依照昆仑万维的說法，收入布局比拟5年前更加平衡。

5年前，也就是2016年。昔時财報显示，昆仑万维有4個营業板块，昆仑遊戲和闲徕互娱為焦點的挪動遊戲平台、1Mobile和Brothersoft為焦點的海外软件商铺平台、Opera消息信息流為焦點的社交媒體、和同性结交社區Grindr。那年，挪動遊戲平台中的昆仑遊戲收入19.56亿元，占業務总收入的80.66%。

确切，昆仑万维加倍平衡了，不外從中也看到一些其它的變革。

比拟5年前，现在昆仑万维的营業已是另外一番样子，有些產物已不見了，還存在的也已有了新的成长標的目的——好比搜刮引擎Opera起頭了元宇宙。

在昆仑万维的财報里，它說，這是為了营業多元化。不外，說到多元化，就讓人想起那些互联網巨擘。一般来讲，只有一個营業到达行業天花板很難增加後，多元化才會衍生出来——主業砸錢支持新营業，快速在新范畴生根抽芽。

可是昆仑万维所参與的范畴，不论是遊戲、文娱、社交营業，仍是最為出名的搜刮引擎Opera，都很難在行業内排的上号。從近五年的营收可以看到，昆仑万维收入最高的2021年，所有营業加起来48亿，在每一個行業分到的蛋糕很少。

到底是甚麼支持它的“多元化”？

投資反哺型公司？

看昆仑万维的财報，常常會看到一些奇异的事變，好比2020年，業務收入是27.4亿（降低25.7%），而净利润差未几50亿（增加2.9倍），扣非净利润是21亿（增加63%）。

（各項数据依照年報数据照抄 注重2021年與2020年营收）

一家公司能做到净利润碾压收入，净利润和扣非净利润與收入两端奔驰，估量世界上很難找吳紹琥,到第二家了。這就不能不提到昆仑万维在互联網以外的第二個属性：投資公司。

2020年昆仑万维作價42亿出售了Grindr，在昔時的财報里，投資收益确认為29亿，并入营業四“科技股权投資”一項中，這項投資属性的营業昔時确认收益33.6亿。

不外来到2021年，“科技股权投資”营業造成净利润削减15.7亿。這年，昆仑万维投資了肿瘤靶向藥物研發公司科赛睿生物、免疫疾病范畴立异藥龙頭企業創响生物等，别的還介入投資了多家醫療范畴的公司——若是不晓得，還覺得昆仑万维是筹备做醫療了。

雷同的事變產生在昆仑万维方才上市後，不外，在這以前還必要简略說下昆仑万维發迹的营業：遊戲。

昆仑万维建立于2008年，一起頭是台灣運彩場中,一家做页遊的公司，為了避開海内的遊戲大厂，從2009年就鼎力拓展海外市場——從颁布财報的2013年起頭到2021年，無论营業怎样變革，境外营收一向盘踞昆仑万维总营收7成。

除页遊外，厥後昆仑万维也做過端遊，2011年结构手遊，跟着挪動互联網的暴發，昆仑万维也樂成突围。2015年昆仑万维收入17.9亿，手遊（挪動收集遊戲）占比82%，這年昆仑万维在深圳創業板上市，買通二级市場後，昆仑万维開启了一個分歧的期間。

上市一年後，投資界有了昆仑万维開創人、总司理、董事长周亚辉的傳說，這一年周亚辉投出了5家独角兽，包含趣分期、映客、达达等，這些公司要末得到新融資，要末巨擘参股，估值翻番，周亚辉投資收益暴涨，得到了“独角兽發掘機”“養兽人”的称呼。

不但在海内，這個很多投資術语都是现學的投資人還在海外市場介入投資與收購，包含投資海外短視频平台 Musical.ly——厥後被字節收購，并入Tik Tok——收購挪威老牌阅读器公司 Opera、音频社交平台Star Group（主打產物StarMaker）、同性社交平台 Grindr。

正如财報所示，這些收購营業都并入了昆仑万维的财政報表中，并進献了营收的重要部門，而昆仑万维本来的主業“昆仑遊戲”渐渐消散在被購营業中去。

作為一家遊戲公司，為甚麼昆仑万维上市後不在遊戲研發上做投入呢？

在昆仑万维的遊戲仍是主業的2013年到2015年，其遊戲营業的重要收入来历是遊戲代辦署理，最高的時辰盘踞近9成，自研遊戲的比例不足。而遊戲代辦署理在業内毛利率不高，别的那三年，昆仑万维的毛利率從72%降到了61%。

（2016年公司债券（第一期）信誉评级阐發陈述 截图）

以是，昆仑万日本必買藥妝,维必要在主業以外寻觅新的营業，支持本身将来的成长。

设想敌：頭條仍是付出寶？

周亚辉小我的设想敌，一個是王兴，另外一個就是张一鸣，两個都是流量玩得很大白的新一代互联網企業家。不外要在海内挑战這两小我有點難，以是周亚辉2018年辞任昆仑万维总司理，去了其節制的公司Opera。

现在，Opera孵化出了Opera News（欧朋消息），在非洲占据统治职位地方，還在北美衍生了Apex News。今朝Opera News已有了2亿的用户范围，正踊跃向欧洲扩大，现在它已被媒體称為海外版“本日頭條”。
汽車補漆,
只不外這個“本日頭條”，欠好赚錢。

固然，消息只是Opera孵化出来的营業之一，现在Opera在金融付出上也获得不俗的成就。

2018年，也就是在周亚辉辞任昆仑万维总司理、Opera纳斯达克上市之際，Opera孵化了此外一個金融科技独角兽OPay。周亚辉對這個营業特别看中。

2020年昆仑万维公布通知布告称，周亚辉辞去昆仑万维董事长职務，要全职投入到Opay CEO的脚色中。

今朝Opay在非洲、东南亚、拉丁美洲這些成长中國度成长迅猛，已长短洲最大的挪動付出公司之一，将来致力于打造非洲最大的電商和付出平台。

是的，Opay是要做非洲的付出寶。

并且就像所有的金融科技公司同样，跟着Opay付出的普及，也衍生了小额假貸產物，如尼日利亚的OPay，印度CashBean，肯尼亚的 OPesa。依照Opera的說法，最高年利率為 24%，不外做空機构 Hindenburg Research查询拜访後發明现實年利率到达365%（尼日利亚）。

别的，Opera仍是全世界第一家内置區块链錢包的阅读器，在客岁6月，欧朋公司又與區块链金融平台Celo颁布發表将在其加密錢包中集成Celo原生資產、不乱币Celo Dollar（cUSD）及Celo Euro（cEUR）。

作為曾的全世界第三大阅读器，Opera现在承當重担，除上面提到的消息、金融付出，另有社交、遊戲、元宇宙，等等，這是昆仑万维的“Opera+”计谋。

或许上市之初，昆仑万维仍是一家遊戲公司，不外上市以後和将来都不成能是一家纯遊戲公司。正像财報所示，多元化、收入布局平衡是其關頭词。

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Topic：你感覺昆仑万维是一家甚麼样的公司？